Apa Itu Free Float Saham? Pengertian, Fungsi, dan Dampaknya di Pasar Modal

Secara sederhana, free float saham berkaitan dengan jumlah saham yang benar-benar beredar dan dapat diperdagangkan bebas di pasar. Angka ini menjadi gambaran seberapa besar kepemilikan publik terhadap suatu perusahaan terbuka, sekaligus seberapa mudah saham tersebut diperjualbelikan di bursa.

Memahami apa itu free float saham bukan hanya membantu investor membaca data emiten dengan lebih akurat, tetapi juga menjadi dasar dalam memahami volatilitas harga, potensi manipulasi saham, hingga penentuan bobot saham dalam indeks-indeks utama di Bursa Efek Indonesia (BEI).

Pengertian Free Float Saham

Free float saham adalah persentase atau jumlah saham suatu perusahaan yang dimiliki oleh publik dan tidak dikuasai oleh pihak pengendali atau pemegang saham strategis jangka panjang. Saham dengan status free float dianggap tersedia untuk diperdagangkan setiap hari di pasar reguler bursa.

Dengan kata lain, free float mencerminkan saham yang “bebas beredar” dan likuid, bukan saham yang disimpan oleh pendiri, manajemen, pemerintah, atau pemegang saham utama lainnya yang tidak aktif melakukan transaksi.

Apa Saja Saham yang Tidak Termasuk Free Float?

Tidak semua saham yang tercatat di BEI dihitung sebagai free float. Saham yang umumnya dikecualikan dari perhitungan free float antara lain:

• Saham milik pengendali utama perusahaan
• Saham yang dimiliki direksi dan komisaris
• Saham milik pemerintah
• Saham milik pemegang saham strategis dengan kepemilikan signifikan
• Saham yang dikunci (lock-up) dalam periode tertentu

Saham-saham tersebut dianggap tidak aktif diperdagangkan dan tidak mencerminkan mekanisme pasar yang sebenarnya.

Dasar Regulasi Free Float di Bursa Efek Indonesia

Konsep free float bukan sekadar istilah teknis, tetapi juga telah diatur secara resmi. Bursa Efek Indonesia mewajibkan perusahaan tercatat untuk memenuhi ketentuan minimum free float saham.

Berdasarkan ketentuan BEI, emiten wajib memiliki free float saham minimal 7,5 persen dari total saham tercatat, yang dimiliki oleh sedikitnya 300 pemegang saham publik, masing-masing dengan kepemilikan kurang dari 5 persen.

Kebijakan ini bertujuan untuk meningkatkan kualitas pasar modal nasional, mencegah saham dengan kepemilikan terlalu terpusat, serta menjaga likuiditas perdagangan saham di bursa.

Fungsi Free Float Saham bagi Pasar Modal

Free float saham memiliki sejumlah fungsi penting, baik bagi investor, emiten, maupun regulator pasar modal.

Menentukan Likuiditas Saham

Semakin besar free float saham, umumnya semakin tinggi pula likuiditas saham tersebut. Saham dengan free float besar cenderung lebih aktif diperdagangkan karena jumlah saham yang tersedia di pasar cukup banyak.

Sebaliknya, saham dengan free float kecil sering kali memiliki volume transaksi rendah, spread harga lebar, dan lebih sulit diperjualbelikan dalam jumlah besar tanpa menggerakkan harga secara signifikan.

Mengurangi Risiko Manipulasi Harga

Free float yang rendah membuat pergerakan harga saham lebih mudah dikendalikan oleh segelintir pihak. Kondisi ini meningkatkan risiko praktik tidak wajar seperti goreng saham atau pump and dump.

Dengan free float yang memadai, distribusi kepemilikan menjadi lebih merata dan mekanisme pasar cenderung bekerja secara lebih sehat dan transparan.

Dasar Perhitungan Indeks Saham

Dalam praktiknya, banyak indeks saham modern menggunakan metode perhitungan berbasis free float (free float adjusted index). Artinya, bobot suatu saham dalam indeks tidak hanya ditentukan oleh kapitalisasi pasar, tetapi juga oleh persentase saham yang benar-benar beredar.

Pendekatan ini dianggap lebih mencerminkan kondisi pasar sesungguhnya dibandingkan perhitungan berbasis total saham.

Perbedaan Free Float dan Saham Beredar

Meski sering dianggap sama, free float saham dan saham beredar memiliki pengertian yang berbeda.

Saham beredar mencakup seluruh saham yang telah diterbitkan dan tercatat di bursa, termasuk saham milik pengendali dan pemegang saham strategis. Sementara itu, free float hanya menghitung saham yang benar-benar tersedia untuk diperdagangkan publik.

Dengan demikian, angka saham beredar selalu lebih besar dibandingkan jumlah free float saham.

Dampak Free Float Terhadap Harga Saham

Saham dengan Free Float Rendah

Saham dengan free float rendah cenderung memiliki karakteristik:

• Harga lebih volatil
• Mudah naik atau turun tajam dalam waktu singkat
• Rentan terhadap spekulasi
• Likuiditas terbatas

Kondisi ini sering menarik minat trader jangka pendek, tetapi relatif berisiko bagi investor jangka panjang yang mengutamakan stabilitas.

Saham dengan Free Float Tinggi

Sebaliknya, saham dengan free float tinggi biasanya memiliki:

• Pergerakan harga lebih stabil
• Volume transaksi konsisten
• Risiko manipulasi lebih kecil
• Akses lebih luas bagi investor institusi

Tidak heran jika saham-saham dengan free float besar sering menjadi penghuni indeks saham utama dan menjadi incaran dana institusional.

Hubungan Free Float dengan Minat Investor Institusi

Investor institusi seperti dana pensiun, asuransi, dan manajer investasi umumnya memperhatikan aspek free float sebelum berinvestasi. Free float yang terlalu kecil menyulitkan institusi masuk dan keluar saham tanpa memengaruhi harga secara signifikan.

Oleh karena itu, peningkatan free float sering kali menjadi strategi emiten untuk menarik investor institusi, meningkatkan kredibilitas, serta memperluas basis kepemilikan saham.

Strategi Emiten dalam Meningkatkan Free Float

Beberapa langkah yang umumnya dilakukan perusahaan untuk meningkatkan free float saham antara lain:

• Melakukan secondary offering atau right issue
• Melakukan divestasi saham oleh pemegang saham pengendali
• Melepas saham treasuri ke pasar
• Melakukan stock split untuk meningkatkan akses investor ritel

Strategi-strategi ini biasanya ditempuh secara bertahap dan mempertimbangkan kondisi pasar serta kepentingan jangka panjang perusahaan.

Free Float dan Penilaian Saham oleh Investor Ritel

Bagi investor ritel, memahami apa itu free float saham dapat menjadi alat penyaring awal sebelum membeli saham tertentu. Free float bukan satu-satunya indikator, tetapi dapat melengkapi analisis fundamental dan teknikal.

Investor disarankan untuk tidak hanya tergiur oleh kenaikan harga cepat pada saham dengan free float kecil, tanpa memahami risikonya. Likuiditas dan distribusi kepemilikan yang sehat menjadi bagian penting dalam manajemen risiko investasi.

Kesimpulan

Apa itu free float saham bukan sekadar definisi teknis dalam dunia pasar modal, melainkan konsep penting yang memengaruhi likuiditas, stabilitas harga, dan kualitas perdagangan saham. Free float mencerminkan seberapa besar saham perusahaan benar-benar tersedia untuk publik dan berperan langsung dalam mekanisme pasar yang sehat.

Bagi investor, memahami free float saham membantu dalam menilai risiko, peluang, serta karakter pergerakan suatu saham. Sementara bagi emiten dan regulator, free float menjadi instrumen untuk menjaga transparansi, keadilan, dan efisiensi pasar modal.

Dengan memahami konsep ini secara utuh, investor dapat mengambil keputusan yang lebih rasional, terukur, dan berbasis data, bukan semata mengikuti tren atau spekulasi jangka pendek.